隨著基金二季報(bào)出爐，除了明星基金經(jīng)理的調(diào)倉路徑之外，以資產(chǎn)配置和基金篩選為“看家本領(lǐng)”的FOF基金經(jīng)理的動(dòng)向也受到市場關(guān)注。

整體來看，業(yè)績排名靠前的FOF基金經(jīng)理大多抓住了主流賽道的反彈機(jī)會(huì)，其組合中成長風(fēng)格基金的比重較一季度有所提升。展望三季度，他們對權(quán)益資產(chǎn)依然看好，但對短期快速反彈的基金表示謹(jǐn)慎。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全市場公募FOF（包括普通FOF及養(yǎng)老FOF）規(guī)模合計(jì)達(dá)1343.65億元。上半年除了5只產(chǎn)品微虧0.02%到0.27%以外，其余產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益，平均回報(bào)為3.62%，在波動(dòng)市為投資者帶來了較為平穩(wěn)的回報(bào)。相對股票型基金9.49%和混合型基金7.17%的回報(bào)而言，公募FOF“風(fēng)險(xiǎn)和收益二次平衡”的特征進(jìn)一步凸顯。

部分積極配置的普通FOF和權(quán)益占比相對較高的養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF表現(xiàn)居前。具體來看，上半年有兩只FOF回報(bào)超過10%，分別是平安盈豐積極配置三個(gè)月FOF和華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)，回報(bào)分別是11.08%和10.51%。排在其后的是匯添富旗下3只產(chǎn)品，分別是匯添富積極投資核心優(yōu)勢三個(gè)月FOF、匯添富養(yǎng)老2030三年和匯添富養(yǎng)老2050五年，回報(bào)分別是9.91%、9.62%和9.37%。中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年回報(bào)也超過9%，此外還有32只FOF上半年回報(bào)超過5%。

值得注意的是，F(xiàn)OF管理人的頭部化趨勢已經(jīng)越來越明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，民生加銀旗下4只FOF管理規(guī)模合計(jì)超過200億元，位居全市場第一。排在其后的是交銀施羅德和興證全球，旗下FOF類產(chǎn)品的管理規(guī)模分別是163億元和127億元。上述3家管理人旗下FOF管理規(guī)模合計(jì)近500億元，占全市場FOF類產(chǎn)品整體管理規(guī)模的比重已經(jīng)超過了三分之一。此外，7月新發(fā)的興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月FOF募集規(guī)模高達(dá)80億元，加上這只產(chǎn)品，興證全球旗下FOF類產(chǎn)品的管理規(guī)模也已經(jīng)超過了200億元。

績優(yōu)FOF基金經(jīng)理如何看待下半年行情？

管理規(guī)模居前的民生加銀副總經(jīng)理于善輝表示，展望三季度，“業(yè)績兌現(xiàn)”將在一定程度上降低市場對于估值的擔(dān)心。他強(qiáng)調(diào)，權(quán)益類資產(chǎn)尤其是主動(dòng)權(quán)益基金值得重點(diǎn)配置。債券市場仍然處于可配置區(qū)域。細(xì)分資產(chǎn)選擇上，將圍繞高景氣度、估值相對合理和半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的主線進(jìn)行配置，順周期、半導(dǎo)體、新能源（車）、軍工、科技、銀行等板塊值得重點(diǎn)挖掘和把握。

業(yè)績領(lǐng)先的FOF基金中，平安盈豐積極配置三個(gè)月FOF長期保持高倉位和集中持有權(quán)益基金的風(fēng)格，但二季度組合進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整。除了明顯降低重倉基金的占比以外，對科技和高端制造的配置比例有所增加。具體而言，易方達(dá)價(jià)值精選晉升為其第4大重倉基金，廣發(fā)核心精選、寶盈科技30和易方達(dá)科翔也出現(xiàn)在其前十大重倉基金行列。

該FOF基金經(jīng)理代宏坤表示，在二季度市場反彈中，偏成長風(fēng)格的基金包括醫(yī)藥類基金、科技工業(yè)類基金的漲幅較大。展望三季度，權(quán)益市場將維持震蕩向上格局，中期更看好偏成長風(fēng)格，包括工業(yè)、科技、醫(yī)藥等板塊的基金。但鑒于這些基金短期反彈幅度較大，后市震蕩難免。偏價(jià)值、周期類基金也會(huì)有階段性機(jī)會(huì)，但預(yù)計(jì)成長風(fēng)格基金依然會(huì)是市場主線。